携程的增长「神话」还能延续吗？

5 月 20 日，携程发布了基本符合市场预期的一季度财报。营收持续增长，但利润率微跌。

本次财报的亮点在于海外市场，虽然携程国际 OTA 平台总预订增速有所下滑，但仍保持同比超过 60% 的增速。

另外，同其他互联网公司一样，携程也在寻找 AI 的潜在增量。

"AI 在携程的发展蓝图中至关重要 "，管理层做出如此表述。

国内酒旅承压，海外业务成为增长引擎

财报显示，2025 年一季度，携程整体经营收入为 138.5 亿元，同比增长 16.18%，归属携程集团股东的净利润为 42.77 亿元，同比略有下滑 0.81%。财报披露后，携程股价略有下滑。

住宿预订和票务业务依旧是携程两大支柱业务，其中住宿预订业务收入同比上升 23%，是带动携程营收增长的主要原因，票务业务收入增速稍微拖了一些后腿，放缓至 8.4%。

从国内市场看，酒旅业整体承压依旧明显。参考华住集团 2025 年一季度财报，其 RevPAR（间可用客房收入 ) 为 208 元 / 晚，同比下降 4%，创 2023 年疫情恢复以来新低。其他锦江、首旅等头部企业，RevPAR（间可用客房收入 ) 近期也都有下滑。

机票方面更是如此，据媒体报道，去年 " 十一 " 假期旺季，经济舱平均票价（不含税）为 845 元，相比去年同期下降了 15.1%。

携程住宿预订业务的高增长主要来自海外业务。业绩会上，携程表示，一季度国家层面的入境人数同比增长 40%，携程入境旅游预订同比增长超过 100%，而来自亚太经合组织的主要免签国家的酒店预订量激增 240%，出境酒店和机票预订已经恢复到 2019 年 120% 的水平。

分析师王勉向雷峰网表示，近年来跨境游市场呈现出繁荣景象，作为 OTA 行业的龙头，携程在国内消费者心中已经积累了一定的品牌心智，但他认为携程的纯海外业务增长潜力其实更大。因为对标国际龙头 Booking，2024 年其净利润达 58.8 亿美元，而携程目前仅为 236 万美元。

其实携程很早就开始在海外战略布局，2016-2019 年间，携程密集收购了诸如印度最大的在线旅游网站 MakeMyTrip，欧洲最大的机票搜索引擎天巡 Skyscanner 等平台，后来用于国际业务的域名 Trip.com 也是在这期间收购的。

酒旅业分析师赵阳表示，因过去对海外市场的并购，携程在亚洲其他地区建立了良好的供应链，而且海外携程的抽佣率远低于同行，导致其在亚洲市场的市占率显著提升，绕开了与 Booking 这些对手的正面竞争。

根据赵阳的预测，2025 年携程海外业务 Trip 的营收占比或将从去年的 10% 左右提升至 18%，远期可能达到 1/4 或 1/3。

携程的 AI 新故事好讲吗？

值得注意的是，在一季度业绩发布会上，携程管理层将人工智能作为公司长期战略的核心，并且集团已经在这方面取得了一些成果。

比如一季度，携程的 AI 助手 "Trip Genie" 使平均用户会话时长增加了约 50%；在售后阶段，携程的 AI 聊天机器人和自助服务工具处理了超过 80% 的咨询。

携程 CEO 孙洁曾表示，" 通过 AI 的辅助，可为携程客服日均节约超 10000 小时工作时间，相当于日均解放超 1000 名客服人力。"

但携程在 AI 方面的真实表现，也许并不如期待中那么顺利。或者说，行业内对 AI 的应用痛点更多还是在客服等领域，解决旅游路线等的核心痛点解决起来仍不容易。

2023 年，携程正式推出业内首个大垂直模型 " 携程问道 "，旨在为用户提供一站式的旅游行程规划和咨询服务，但实际使用场景比较有限。

另外一位酒旅业分析师万明向雷峰网表示，在线 OTA 平台最大的增长来自旅游各个环节的供需效率匹配。尽管目前 AI 技术还没达到化身 Agent 的水平，携程的数据沉淀依旧能让它在 AI 时代保持一定领先优势。

但在 AI 产品快速更迭的当下，留给携程慢慢打磨技术时间也不多了。

今年年初，携程对多名高管进行了调整，其中陈刚出任集团首席产品官，将牵头集团 AI 相关产品的战略制定；谭煜东出任集团首席科学家，负责集团及相关子公司的技术和并购战略。两位高管均是技术出身，且在携程任职多年。

从 PC 时代进入移动端时代时，携程曾因技术问题吃过美团的亏。如今 AI 兴起之际，梁建章掌舵的大船正在驶向全球化更深的海域。这次，它能用好 AI 这把剑吗？

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