券商2024年分红超500亿元，国泰君安居行业第一

在 2024 年股债市场呈现 " 双牛 " 格局的积极环境下，投资业务作为核心增长动能持续发力，国际业务借助跨境资本配置热潮成为重要增长极，叠加经纪业务随市场回暖稳健复苏，这三大业务板块协同发力，共同拉动了券商行业业绩稳步上扬。

《每日经济新闻》记者注意到，与此同时，券商行业回报投资者力度进一步加大，2024 年度分红总额超过 500 亿元。

自营业务支撑券商业绩

中证协数据显示，2024 年，券商行业实现自营业务收入 1740.7 亿元，同比增长 43%，占营业收入的总比重为 38.6%。这一数据反映了自营业务对券商盈利的核心支撑作用。

数据显示，2024 年上市券商自营收入突破百亿元的券商数量达到 6 家，而在 2023 年仅有 3 家。位居首位的中信证券自营业务收入达到 263.45 亿元，同比增长 30.86%，仍然是唯一自营收入突破 200 亿元的券商。与此同时，华泰证券的自营收入也有不同幅度增长。

从增幅来看，中小券商因基数较低，自营业务弹性更大。华林证券 2024 年自营收入扭亏为盈，增至 3.87 亿元，同比增幅达到 3417%。红塔证券的自营收入从 2023 年的 3.51 亿元增至 10.5 亿元，增幅逼近 2 倍。南京证券的自营收入也增长近 140%，为 11.31 亿元。而部分券商因方向性投资失误导致亏损，如中泰证券 2024 年公允价值变动净收益亏损 7.4 亿元，导致自营业务收入降幅超过 50%。

《每日经济新闻》记者注意到，债牛和股市触底反弹为券商提供扩表动能。在利率快速下行背景下，除通过债券增厚的投资收益之外，部分公司增配高股息资产。比如广发证券、东方证券其他权益工具投资中，股票资产规模同比增长 135.6%、140.0%。

值得注意的是，在部分券商 2024 年年报中，关于券商自营业务的描述越来越聚焦多元化策略。中信证券年报就提及股票自营业务模式转型成果，降低组合波动、非方向性投资布局和不同的应对策略，实现绝对收益模式的转型。而在未来发展中，公司也表示要立足于多策略的业务平台。就具体措施而言，中信证券表示要通过多种非方向性投资策略，降低市场波动对投资组合的影响；结合多种投资策略，形成多元化的投资组合，提高收益的稳定性和确定性，从而实现多元化投资策略。

东吴证券非银团队曾指出，客需类业务的发展，推动券商自营业务从方向性向非方向性发展。传统的方向性投资完全随行就市，券商不具备逆周期的能力。部分券商积极通过股指期货、场外期权等工具的运用，发展非方向性投资，弱化了权益市场波动对于公司整体盈利的影响。

此外，该团队认为，券商固收类自营在过去几年实现较高收益，但考虑到目前利率已在历史低位，继续下行空间持续缩窄，利率债的黄金时代或已过去。

此外，信用债相关利差均已压缩至历史低位，未来配置难度不断加大。固收 " 躺赢时代 " 或已成过去式，将更关注 " 固收 +" 机会。而券商自营投资新时代就是优化资产配置效能，聚焦多元化策略。

国际业务成为重要方向

近年来，国际业务已成为券商战略布局的重要方向，在行业发展中的战略地位持续攀升。从已披露的 2024 年券商年报数据来看，国际业务的增长态势尤为亮眼，展现出强劲的发展动能。

2024 年，华泰证券以 143.402 亿元的国际业务收入位居榜首，同比增长 80.93%，占营业收入比重也从 2023 年的 21.67% 提升至 34.58%。这主要得益于出售美国子公司 AssetMark 的股权交易以及华泰金控（香港）收入同比增加。

与此同时，中信证券国际业务收入达到 109.48 亿元，同比增幅为 16.42%，成为另一家国际业务收入跨越百亿门槛的券商，其占营业收入的比重小幅提升至 17% 以上。2024 年，中信证券在东南亚、印度、日本等市场持续加大投入，全球化业务布局进一步拓宽。

从增幅方面看，广发证券 2024 年国际业务收入从 6.65 亿元增至 13.5 亿元，增幅达到 103.4%。

从营收贡献来看，2024 年，华泰、中金、中信和国投这 4 家券商的国际业务收入占营业收入的比重超过 10%，对营收贡献显著。

此外，国泰海通、中国银河、广发证券、招商证券、中信建投、兴业证券等券商 2024 年国际业务收入也实现了正向增长，但占当年度营业收入的比重仍为个位数，未来仍有提升空间。

而中金公司、申万宏源、财通证券、西南证券等券商的国际业务收入 2024 年则为下降。其中，中金公司 2024 年国际业务收入为 53.08 亿元，同比下降 12.63%，占营业收入比重降至 24.88%。

2024 年，特别是在 IPO（首次公开募股）方面，海外市场的表现尤为突出。2024 年海外 IPO 规模达到 881.47 亿元，同比增长 90.4%。

有券商人士分析指出，2024 年证券行业国际化进程显现显著的马太效应，头部券商依托技术革新、区域市场精耕细作及创新产品矩阵持续强化领先地位，而中小机构在资源约束和周期性波动的双重挑战下，生存空间收窄。下一阶段，行业竞争将向服务生态体系搭建与全链条能力整合方向演进，构建特色化业务模式并强化合规韧性成为突围核心路径。

依托稳健的盈利表现，券商行业 2024 年度的分红力度十分可观。

券商行业 2024 年年报显示，在 42 家上市券商中，天风证券、太平洋证券因可分配利润为负，未进行现金分红；其余 40 家券商合计拟实施现金分红 387.40 亿元。由于上市券商加大 2024 年中期及三季度分红力度，2024 年度分红总额已超过 500 亿元。

《每日经济新闻》记者注意到，从分红规模看，头部券商表现突出。国泰君安以 49.23 亿元的拟分红总额居首；中信证券以 41.50 亿元紧随其后；国信证券、华泰证券、招商证券、广发证券等头部机构的拟分红金额均超过 30 亿元。除信达证券、中原证券、中银证券外，其余券商拟现金分红规模均在 1 亿元以上，体现了行业整体对投资者回报的重视及稳健的盈利支撑。

每日经济新闻