“地板价” ！券商客户保证金利率降至0.05%，多元化配置策略或将破局

在银行新一轮存款利率调降的背景下，券商客户保证金利率同步进入 " 地板价 " 区间。近日，广发证券、民生证券等机构相继公告，将客户人民币保证金账户结息年利率统一调整至 0.05%，该利率已与银行活期存款基准利率持平。

以 1 万元保证金为例，利率从 0.25% 降至 0.05% 后，年利息收入从 25 元减少至 5 元。

券商降息或潮涌

通常，多数股民为控制风险不会满仓操作，证券账户中常留存闲置资金，即 " 保证金 "。若这些资金仅按银行活期利率计息，收益非常低。客户的保证金并非直接由券商管理，而是由第三方存管银行托管。

5 月 21 日，广发证券发布公告，宣布将客户人民币资金计结息年化利率下调至 0.05%。此前一日，民生证券已率先对经纪客户人民币资金账户、信用客户及期权客户保证金账户实施同步降息，结息利率同样锚定 0.05% 水平。

5 月 20 日，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、招商银行等主要银行率先调降存款挂牌利率。

" 我们目前还是高于 0.05%，后面肯定是要降下来的 "，沪上某券商财富管理人士向记者表示。

更早些，今年 1 月，光大证券公告称，自 1 月 20 日起将客户资金账户人民币活期年利率调整为 0.1%。

回顾过往，券商保证金利率已经历多轮下调：2022 年 9 月首次同步银行降至 0.25%。随后在 2023 年 6 月，利率降至 0.2%；2024 年 8 月，进一步降至 0.15%；2024 年 11 月，再次降至 0.1%。最终在 2025 年 5 月，利率降至 0.05% 的历史低位。

作为与银行活期存款利率高度挂钩的业务，券商客户保证金利率长期遵循 " 银行降息→券商跟进 " 的传导逻辑。

" 券商客户保证金通常以同业存款形式存放银行，银行向券商支付的利率高于券商向客户支付的利率。为了保住稳住中间的差价，（券商）自然就会跟着调低给投资者的保证金利率 "，前述券商财富管理人士进一步表示。

当客户保证金利率从 0.1% 调降至 0.05%，按 3000 亿元保证金资金规模计算，券商年度利息支出可缩减 1.5 亿元。

得益于庞大的客户基础，证券行业客户保证金规模持续增长。数据显示，截至 2024 年 12 月 31 日，150 家证券公司的客户交易结算资金余额 ( 含信用交易资金 ) 为 2.58 万亿元，而 2023 年该项数据仅为 1.76 万亿元，同比增幅超过 46%。

多元化配置破局利率低谷

在利率 " 地板价 " 的挤压下，投资者收益管理已从 " 选择题 " 变为 " 必答题 "。

某中型券商财富方向人士表示，" 高收益的理财产品往往也需要承受一定的流动性损耗。而通过多元化配置与工具创新提升资金效率，灵活运用券商生态内的理财工具或成破局关键。"

当券商客户保证金利率普遍降至 0.05%-0.1% 的历史低位，将资金进行多元化配置不失为一种选择。

场内货币基金、券商现金管理产品，可以作为流动性储备。在券商交易软件中搜索 " 货币基金 "，选择 " 场内申赎型 " 或 " 交易型 "，资金闲置时一键买入，需交易时随时卖出，且卖出后资金实时可用，不影响股票交易。

不少券商推出保证金理财产品，账户闲置资金晚间自动转入理财，次日开盘前自动转回，不影响交易，收益高于活期。首次使用需签约，部分产品设置了首次参与门槛，且各家门槛金额并不统一。

除流动性储备外，部分资金还可以通过国债逆回购、同业存单基金组合等实现短期理财。在节假日（如国庆、春节）前或市场资金紧张时，短期国债逆回购利率可能飙升（1 天期可达 5%～10%），投资者可在券商软件中选择 " 国债逆回购 "，根据资金闲置天数选择 1 天、2 天等期限，通过 " 卖出 " 操作借出资金，到期后本息将自动到账，借此把握短期高收益机会。

剩余部分的资金还可以选择固收产品进行替代。

" 我们目前的财富管理工作主要就是针对银行理财客户，主要以券商的固收类资管产品为工具，长短周期都有，资管产品资金一般 T+3 转出 "，某券商营业部负责人向记者介绍称。

该负责人认为，资产配置策略的迭代升级正在催生行业生态变革——从规模驱动转向收益深耕的优化。

每日经济新闻