四季度盈利有戏？小鹏第一季度财报发布，仅亏6.6亿元

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撰稿：麻建宇

出品：道哥说车

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【文 / 财圈社 & 道哥说车麻建宇】尽管仍未摆脱亏损，但小鹏汽车的日子肉眼可见的好起来了。

5 月 21 日，小鹏汽车发布 2025 年第一季度财报，财报显示，小鹏汽车第一季度营收 158.1 亿元，相比去年同期的 65.5 亿元增长 141.5%，而净亏损则从去年同期的 13.7 亿元，去年第四季度的 13.3 亿元减少到今年第一季度的 6.6 亿元。

数据可见，小鹏汽车实现了大幅度减亏，越来越好的日子也证明，小鹏汽车曾经的改革没有白费。值得一提的是，从 MONA 03 以及 P7+ 开始，小鹏汽车的销量快速增长，今年一季度小鹏汽车交付量达 9.4 万辆，同比增长达到 330%。

结合其财报数据来看，小鹏汽车再次体现了汽车行业 " 规模效应 " 的重要性。而一季度的良好表现也让小鹏汽车对未来的发展更有信心，小鹏汽车董事长何小鹏甚至表示，" 我们的增长潜力才刚刚开始释放 "。

何小鹏此前曾喊出 " 四季度盈利 " 的目标，如今看来似乎有戏！

大众居功至伟？成本是小鹏决胜关键因素？

小鹏汽车亏损的大幅缩减，与快速增长的销量息息相关。但从毛利率等指标来看，小鹏汽车的赚钱能力或者说造血能力也不可忽视。据财报内容，小鹏汽车一季度毛利率为 15.6%，相比去年同期上升 2.7 个百分点，汽车毛利率为 10.5%，相比去年同期上升 5 个百分点。

结合小鹏汽车的发展情况来看，一方面，今年一季度小鹏汽车交付量相当于去年同期的四倍，规模效应明显，另一方面，小鹏汽车方面强调 " 成本控制能力大幅增强 "。小鹏汽车副董事长、联席总裁顾宏地表示，" 我们的成本控制能力大幅增强，汽车毛利率连续七个季度提高 "。

值得一提的是，从开支上看，小鹏汽车的主要开支并未减少，一季度小鹏汽车研发开支 19.8 亿元，同比增长 46.7％，销售、一般及行政开支也同比增长 40.2%，达 19.5 亿元（销量带动佣金所致）。那么小鹏汽车的成本控制能力体现在什么地方？

在解释一季度销售成本相比去年四季度下降 3.1% 时，小鹏汽车表示，部分被持续的整车成本降低所抵消。而这就不得不提大众汽车的作用了，据此前报道，在和大众集团的合作洽谈中，小鹏汽车向大众递交了有关小鹏 G9 的 BOM 成本信息。

之后大众 CEO 在和何小鹏等高管见面时，据说大众 CEO 表示，大众把小鹏 G9 拆了，内部结构之类的都非常好，但是车内零部件成本方面，" 你们这个东西贵了 25%，那个东西贵了百分之十几 "。而这也点醒了小鹏汽车，之后加之 " 铁娘子 " 王凤英的加入，小鹏在造车成本方面才不至于吃亏。

此外，大众的作用还不止于此。据财报，小鹏汽车一季度服务及其他收入为 14.4 亿元，接近总收入的 10%，而这部分主要是小鹏和大众汽车进行平台与软件战略以及电子电气架构技术合作有关的技术研发服务收入。

潜力刚开始释放何小鹏凭什么这么狂？

" 我们的增长潜力才刚刚开始释放 "，何小鹏表示，期待接下来新车型密集发布、国际化扩张，以及物理世界 AI 技术的加速变革，都将会带来强劲且可持续的增长动力。那么，何小鹏凭什么这么狂？

一方面，传统淡季的一季度，小鹏汽车交付量再创历史新高，何小鹏表示，" 市场的积极反馈让我们对小鹏汽车的三年大产品周期信心更强，我们将会坚持行稳致远，持续打造爆款产品 "。从产品动作来看，小鹏年内已经或将推出 P7i、G7、G6、G9 及 G01（据说是增程）、X9 等改款或全新车型。

根据财报，小鹏汽车预计第二季度营收 175 亿元人民币至 187 亿元人民币；交付量 10.2 万至 10.8 万辆，同比增长 237.7%～257.5%。另一方面，小鹏汽车的现金储备也比较丰富，截至 2025 年 3 月 31 日，小鹏汽车拥有现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及定期存款 452.8 亿元，相比去年同期或去年年底均有所增加。