五大上市险企一季度净利润分化明显 中国人保增幅领跑

2025年一季度，A股五大上市险企的业绩报告陆续公布，数据显示，这五家险企合计实现归母净利润841.76亿元，同比微增1.4%。然而，各公司的盈利表现呈现出明显的分化态势。其中，中国人保以43.4%的净利润增长率位居榜首，而中国平安和中国太保则分别出现了26.4%和18.1%的同比下降。

在具体数据方面，中国人寿、中国人保和新华保险的净利润分别为288.02亿元、128.49亿元和58.82亿元，同比增长39.5%、43.4%和19%。相比之下，中国平安和中国太保的净利润分别为270.16亿元和96.27亿元，同比分别下降26.4%和18.1%。其中，中国平安的利润下降部分原因是平安好医生并表的一次性负面影响。

从净资产角度看，五大上市险企的表现也有所不同。截至一季度末，上市险企的净资产总体较年初持平，但各家企业的变化各异。中国人寿、中国平安和中国人保的净资产增长稳健，而中国太保和新华保险则分别下降了9.5%和17%。东吴证券的分析认为，这种分化主要是由于利率上行导致FVOCI债券价值减少以及负债准备金采用移动平均曲线导致保险合同准备金增加的影响。

一季度，各险企的新单保费增速有所放缓，合计同比增长2.9%，达到2468.44亿元。同时，新业务价值（NBV）的表现亮眼，增速位于4.8%至67.9%区间。在代理人规模方面，中国人寿、中国平安和中国太保的代理人数量分别为59.6万人、33.8万人和18.8万人，与年初相比分别下降3.1%、6.9%和基本持平。

资产端收益率也表现出分化趋势。一季度长端利率阶段性上行，十年期国债收益率较年初上升14个基点，权益市场总体波动较大。在此背景下，新华保险的一季度年化总投资收益率为5.7%，同比增长1.1个百分点；中国太保为4.0%，同比下降1.2个百分点；中国人寿为2.75%，同比下降0.48个百分点。综合投资收益率方面，新华保险为2.8%，同比下降3.9个百分点；中国平安为5.2%，同比增长0.8个百分点。申万证券的统计显示，多数险企的FVOCI资产占比有所提升，预计未来各险企将进一步增加FVOCI股票的比例以应对低利率环境。

总体来看，尽管五大上市险企的总体业绩保持平稳增长，但在不同方面的表现存在显著差异，显示出保险行业在当前复杂经济环境下的挑战和机遇。

本文源自：金融界

作者：观察君